去年以來一路高歌猛進的金價令投資者有些坐不住了。

　　在諸多不確定因素影響下，今年第一季度投資者對黃金的后市表現出現明顯分歧。“對沖基金之王”約翰·保爾森和億萬富翁索羅斯成為多空兩派的代表。他們向美國證交會（SEC）提交的一季度持倉報告顯示，索羅斯今年第一季度大幅減持黃金資產，同期保爾森在黃金方面的投資卻穩中有升。

　　索羅斯大幅減持

　　索羅斯基金管理公司16日向美國證交會提交的監管文件顯示，截至3月31日該公司所持的SPDR黃金信托基金份額由去年第四季度末的472.1萬股（約合6.55億美元），大幅下降至4.94萬股（約合690萬美元），降幅高達99%。此外，該公司清空了持有的全部500萬股iShares黃金信托基金份額。

　　不僅如此，索羅斯當季還減持258萬股金羅斯黃金公司股票以及941萬股礦業公司諾瓦黃金資源公司的股票。雖然他在第一季度買入了30.13萬股麥克莫蘭銅金礦公司和7600萬股黃金公司（Goldcorp）股票，但投資金額與此前的大手筆相距甚遠。

　　索羅斯的舉動暗合了他此前一再強調的觀點：黃金是“終極泡沫”。自去年1月提出這一觀點以來，索羅斯在不同場合都強調稱，金價可能繼續上漲，但這一態勢肯定無法一直延續。

　　第一季度選擇站在空方陣營里的不只有索羅斯。監管文件顯示，美國明星基金經理埃里克·明迪奇執掌的埃頓公園資本管理公司當季將其在SPDR黃金信托基金的持倉削減48%，約合217萬股。知名商品交易員保羅·圖拉齊創建的圖拉齊資本管理公司也在一季度將其在SPDR黃金信托基金的17.3萬股持倉全部清空，同時減持在全球最大貴金屬生產商巴里克黃金公司的持股。

　　業內人士認為，索羅斯已經通過投資黃金獲利頗豐，和其他大多數投資者一樣，他很樂于獲利了結。花旗集團駐新加坡金屬研究部門主管大衛·索特爾表示：“這不會令其他人感到吃驚”，部分投資者非常認同索羅斯的看法，有可能追隨索羅斯離場，“但我們認為黃金價格仍將繼續攀高”。

　　保爾森仍青睞黃金資產

　　相比索羅斯的積極減倉，一直對黃金資產情有獨鐘的保爾森依然堅守多方陣營。據保爾森對沖基金公司16日遞交的監管文件，第一季度保爾森在SPDR黃金信托基金的持倉沒有變化，仍為315萬股，總值約為44.1億美元。但他在第一季度增持了非洲最大黃金開采商盎格魯黃金公司9.75萬股美國存托憑證以及200萬股金田公司美國存托憑證。目前保爾森是盎格魯黃金公司最大股東。

　　由于對全球經濟復蘇可能帶來通脹風險的預期不斷增強，自2009年初以來保爾森一直在黃金投資上大筆下注。今年4月他在接受媒體采訪時依舊不改對黃金前景的看好，并表示金價的漲幅“將與美元的增發比例相當”。

　　受多空因素交織影響，今年第一季度金價僅上漲1.3%，漲幅創2008年第三季度以來最低。分析人士認為，一方面地緣政治危機、通脹預期上升等因素為金價提供支持；另一方面對美國第二輪量化寬松政策即將結束和貨幣政策收緊的擔憂又對黃金上行形成壓力,這使得一季度市場上多空力量對峙異常焦灼。

　　事實上，在基本面因素作用下，金價此前已經歷長達十年的牛市。特別是去年以來，由于通脹預期增強、歐債危機爆發以及美元疲軟等因素影響，黃金價格迅速上漲并屢破歷史紀錄,今年5月2日更創下每盎司1577.57美元的歷史新高。

　　對于投資者的不同操作策略，TEAM金融資產管理公司經理詹姆斯·戴利表示，隨著貴金屬漲勢漸歇，投資者將開始為“黃金游戲”的下半場下注。他預計黃金未來兩年將升至每盎司2500美元。