歐盟領(lǐng)導(dǎo)人去年10月莊嚴(yán)宣布已準(zhǔn)備任何需要以保護(hù)歐元區(qū)的存在，但我認(rèn)為歐元區(qū)幸存起碼有三個條件：歐元區(qū)背后有深刻的政治承諾，背后各參與國有著長遠(yuǎn)的利益和各會員國還能負(fù)擔(dān)得起。

　　最近，野村全球經(jīng)濟(jì)的一份新報告提醒讀者，歐元區(qū)是二戰(zhàn)歐盟一體化進(jìn)程的產(chǎn)物，甚至今天這仍然是歐盟存在的目的。在這個前提下，經(jīng)濟(jì)一體化將創(chuàng)造巨大的共同利益也被證明是正確的。盡管局部會發(fā)生不可知和可怕的震蕩，但歐盟領(lǐng)導(dǎo)人只有在極端情況下才會考慮這一點。

　　因此，當(dāng)許多德國民眾憤怒地指責(zé)那些草率的合作伙伴時，德國的政治精英們意識到在選擇危險的孤獨和穩(wěn)定的好處之間，德國需要處理好與近鄰的長遠(yuǎn)關(guān)系。當(dāng)然，目前處于困難的國家領(lǐng)導(dǎo)人也擔(dān)心他們在歐盟的地位被排斥。不謹(jǐn)慎的借貸像一條繩子一樣將借方和貸方拴住，無論是不負(fù)責(zé)任的政府（如希臘）還是愚蠢的私人實體（如愛爾蘭和西班牙）都出現(xiàn)巨額債務(wù)。

　　最后，最沒有政治遠(yuǎn)見的領(lǐng)導(dǎo)人也開始醒悟。當(dāng)私人貸款收緊銀根，名義上的私人債務(wù)往往變成公共債務(wù)。預(yù)測愛爾蘭的公共債務(wù)從2007年到2013年將由占國內(nèi)生產(chǎn)總值的25%上升至125%。好消息是，市場已開始認(rèn)識到自身行為的錯誤。壞消息是，他們竟做出如此大規(guī)模的行為。

　　這對于歐盟來說是巨大挑戰(zhàn)。但即使如此，我相信歐元區(qū)也不會出現(xiàn)致命打擊。因為希臘、愛爾蘭和葡萄牙僅占歐元區(qū)GDP的6%，西班牙也只有11%。而且，歐元區(qū)總體公共債務(wù)僅達(dá)GDP的84%，這些情況都好于美國。歐元區(qū)必須取得三項目標(biāo)：停止銀行和財政恐慌；幫助困難國家恢復(fù)經(jīng)濟(jì)健康；創(chuàng)建有能力的政府以阻止未來類似危機的發(fā)生。