有些商品的價格似乎已不被實體經濟所接受。

　　國家海關數據顯示，我國2月鍛造銅和銅材進口量為235469噸，較1月的364240噸下滑了約35%，創2009年1月來的最低，該數字一般被視為中國精煉銅的進口量。此前麥格理曾預測，中國2月精煉銅進口將只有18萬~20萬噸。

　　進口量階段性新低部分受到2月春節假期的影響，但因為上月銅進口量和往年相比也處在較低水平，說明在國內庫存較高、滬倫兩市比價不利情況下，進口銅的需求下降，中國銅需求依然強勁的預期被打破。需求不足，加上周三夜間倫敦三個月期銅價格高達2.56%的跳水，昨日滬銅主力1105合約再次暴跌3.31%，收于69230元/噸，自去年12月之后首次跌破70000元/噸。在去年12月30日滬銅主力收盤突破每噸70000元之后，銅價又繼續飆升了10%，至最高時的76950元。中國這個大買家需求的放緩顯然讓內外盤市場失去支撐，過去五個交易日，LME三個月銅先知先覺地暴跌了近10%。

　　“高銅價讓買家望而卻步，本地的生產和之前大量的進口都讓銅供應增多。”東證期貨分析師殷昊良表示。

　　去年12月早期，業內估計上海市場報稅倉庫的銅約為25萬~30萬噸，兩周之前大約增至50萬噸，如今的數字更是高達60萬~70萬噸。如果算上其他的商業庫存，中國目前的銅庫存量或高達100萬噸。LME市場的全球銅庫存增長相比較為緩慢，去年12月至今上升了約20%，這使得銅價看起來“外強內弱”。CRU近期也估計，按照CIF上海價格，中國進口銅的升貼水已經降至0~50美元/噸。許多人將需求不振、庫存虛高歸因于春季長假，渣打銀行就曾預計2月中國銅進口環比下滑15%，因為高銅價和春節假期影響消費。但殷昊良指出，節假淡季只是一個因素，關鍵是國內銅價長期低于倫敦銅，銅進口的意愿不強烈。

　　其實自2010年7月開始，因為不斷增加的國內供應，中國的銅價就已經較倫敦銅貼水。而從去年10月起，上海期貨銅價格屢屢呈現遠月升水，上海現貨銅價也經常低于期貨價格，市場突然開始“不差銅”。本周四，滬銅現貨價格報69250元/噸，幾乎和期貨主力價格持平。有業內人士稱，由于銅價過高，很多國內現貨企業如今更多地利用起了廢銅，如中國上月就進口廢銅約25萬噸，已經超過精煉銅的進口量。