歐洲央行(ECB)和英國央行(BOE)將在本周領銜2011年內的第一輪央行議息大戲；新年初始，歐元區和英國令人失望的數據令歐元和英鎊在新年伊始表現低迷，而兩大央行如何布局2011年貨幣政策以及將對歐元和英鎊產生怎樣的結果值得期待。

　　從投資者情緒角度來看，投機客在最近一周小幅削減歐元凈空頭倉位，英鎊凈空頭則增加了1000多份，未平倉合約也增加了2129份，表明目前投資者依然偏看空英鎊。

　　歐洲央行：通脹超警戒線 關注特里謝講話

　　歐洲央行貨幣政策委員會將于北京時間周四(1月13日)20：45公布短期利率決議。鑒于歐債危機持續爆發且歐元區經濟復蘇疲弱等情況，市場普遍預計歐洲央行將維持利率1.0%不變，這將是歐洲央行連續第20個月維持利率不變。不過，投資者需要關注歐洲央行對歐元區通脹率的評估，以期尋找歐洲央行升息線索。

　　投資者重點關注歐洲央行將于北京時間周四21：30發表的會后聲明，屆時歐洲央行行長特里謝(Jean－Claude Trichet)將對目前的貨幣政策進行評估。

　　本周葡萄牙問題似乎被眾人所樂道，因有報導稱歐盟(EU)核心成員國正向葡萄牙政府施壓要求其尋求援助，市場擔憂歐洲或將迎來第三個申請援助的成員國，負債沉重的西班牙的最后一道防線將難保，歐債危機會進一步升級。

　　而歐元區公布的數據也顯示該地區經濟復蘇依然脆弱。數據顯示，歐元區第三季度季調后GDP終值小幅下修至增長0.3%，預期增長0.4%；11月失業率持平于10.1%的高位；11月零售銷售也大幅低于預期。

　　不過歐元區12月消費者物價指數(CPI)自2008年11月以來首次高于歐洲央行設定的2%的通脹目標，這引發了經濟學家對歐洲央行(ECB)提早加息的預期。

　　經濟學家預計，由于石油、食品和其它原材料價格紛紛上漲，未來數月歐元區通脹率或將繼續居高不下；一旦持續上升，歐洲央行很可能提前加息。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)首席歐洲經濟學家Elga Bartsch表示，通脹率上升之所以受到關注，是因為當前全球都處在相當寬松的貨幣政策環境中；如果歐洲央行未能及時加息，最終或將因CPI過高而不得不加大加息力度。

　　摩根士丹利預計，2011年歐元區平均通脹率將達1.9%，遠高于歐盟預計的1.5%。Bartsch指出，該預期值顯示，歐洲央行在加息問題上必需慎之又慎，已沒有失誤的余地。但Bartsch仍然認為2012年之前歐洲央行不會加息。

　　多數經濟學家都預計歐洲央行不會在2012年之前加息，但他們同時也指出，若通脹率持續上升，很可能促使歐洲央行在2011年第四季度加息。

　　盡管歐洲央行料不會立即對12月的高通脹率做出政策回應，但經濟學家們稱，這一數據結果及時提醒市場，利率不會無限期停留在當前的應急水平。

　　英國央行：經濟復蘇勢頭脆弱 央行陷兩難境地

　　進入2011新年，英國已經開始實行緊縮財政赤字，且上調消費稅的政策開始生效，勢必對經濟產生深遠的影響。分析師指出，如果英國經濟增長開始放緩，英國央行在2011年上半年繼續維持現有的政策立場不變，英鎊將可能面臨巨大的下行風險。

　　英國央行(BOE)貨幣政策委員會將于北京時間周四20：00公布短期利率決議。鑒于英國國內經濟復蘇疲弱，房地產市場難有起色，市場普遍預計英國央行將維持0.5%的利率及2000億英鎊的購債計劃不變。

　　前英國央行(Bank of England)貨幣政策委員戴維·布蘭奇福勞(David Blanchflower)1月7日稱，英國央行今年加息將是財長奧斯本(George Osborne)“最可怕的噩夢”。布蘭奇福勞在采訪中表示，央行必須將基準利率保持在低點，因為一旦加息，將嚴重打擊房價和居民消費。英國暫時可能不得不繼續忍受高通脹。

　　不過，花旗(Citi)和英國調查機構YouGov上周二公布的調查結果顯示，2010年12月英國公眾對未來一年的通貨膨脹預期升至兩年來高位3.5%，因為價格增幅仍維持在較高水平。處于高位的通脹數據增加了英國央行強硬言論的概率。

　　英國央行內部加息言論呼聲漸強，繼森泰斯之后，委員費舍爾亦表示英國央行需要加息。而前英國央行(BOE)官員，現任法國興業銀行(26.22,0.61,2.38%)(Societe Generale首席英國經濟學家Brian Hilliard也大膽指出，英國央行今年加息幅度應創下1997年來最高，否則的話該行將面臨其可信度喪失的危險。

　　他認為，英國央行應在今年8月加息50個基點，然后在11月再度加息50個基點；該行此前預計英國央行直到2012年2季度都不會有加息的舉措。英國央行自從設定利率以來從未加息超過25個基點。

　　Hilliard指出，“在央行看來，因為即將到來的2011財年是收緊財政政策的關鍵一年，其可能會非常擔憂經濟復蘇存在顯著風險；但是央行若繼續這樣按兵不動，那么就會喪失其在對抗通脹立場上的可信度。”

　　Hilliard稱，因為央行在經濟衰退期間實施了大規模的寬松政策，因此大幅加息50個基點對于利率回歸正常化是非常必要的，而此舉也并不意味著未來央行每次都需要加息50個基點。

　　Hilliard認為，雖然經濟的下行風險仍然存在，但是對通脹的擔憂顯然更加重要，因為通脹預期正持續飆升。“我們現在最擔心的就是中期內的通脹預期；央行自己所做的調查也顯示民眾2年和5年的通脹預期均有所上升，且已經超出了目標水平。”