褐皮書顯示：“在11月至12月的時間里，所有12家地區聯儲報稱經濟活動正在以某種形式繼續溫和擴張。”但是，經濟擴張的速度溫和，制造業及零售部門的強勁被房產市場及金融服務行業的疲軟所抵消。褐皮書稱，盡管房產市場仍舊疲軟，制造業表現則進一步增強。同時，銀行及金融服務業表現好壞參半。
褐皮書稱，自12月1日上一次褐皮書公布后的時間內，占美國經濟約三分之二的消費者支出加速增長，所有12家地區聯儲報稱2010年假日期間零售銷售表現好于2009年同期，部分地區銷售情況甚至超出預期。
此外，大多數地區報稱零售商及制造商成本正在增加，但是由于競爭激烈，成本升高向最終價格轉換的力度較為溫和。同時，褐皮書顯示，大多數地區聯儲報稱就業市場正在企穩，部分企業增加雇員，然而持續維持高位的失業率對于薪資構成的上行壓力非常有限。去年年底房產市場仍舊疲軟，全國范圍內的住房及新屋開工水平緩慢。
褐皮書同時顯示：“大多數地區報稱企業對于經濟前景表示樂觀，但仍普遍謹慎。”
綜上所述
美聯儲褐皮書是對美國短期經濟表現的總結，也是為美聯儲公開市場委員會1月25-26日議息會議所做的準備。市場預計美聯儲將維持第二輪量化寬松政策不變。美國遭受重創的就業市場可能終將回暖，目前全國就業情況已略微改善。
美聯儲褐皮書根據各地區分支的企業調查結果編制，該報告描繪出更加光明的形勢，盡管有些謹慎。褐皮書的結論與近期美國經濟數據改善相一致。所有的聯儲地區報告均顯示，至少有一些部門的就業水平上升，增幅普遍溫和，制造業也呈現良好局面。但很多企業依然保持謹慎，且美國房地產業持續疲軟。
最新數據顯示樓市方面出現一些溫和改善，因貸款利率從近期高位回落，美國住房抵押貸款申請正在增加。美國抵押貸款銀行協會稱，經季節調整的抵押貸款申請活動指數上周上升2.2%，至約一個月來最高水準。該指數此前下跌，因受美國公債收益率2010年底高漲影響，再融資活動減弱。
美聯儲報告同時指出,企業面臨的物價壓力增加，但暫時沒有顯示這些壓力正被傳遞給消費者。這與進口物價數據形成呼應。美國勞工部周三公布，12月進口物價較前月上漲1.1%，較上年同期上升4.8%。11月進口物價修正為增長1.5%。12月出口物價上漲0.7%，11月為上漲1.5%。2010年的出口物價上漲6.5%，是1983年以來紀錄最大漲幅，且是2009年漲幅的近兩倍。
美國低通脹的環境允許美聯儲維持十分寬松的貨幣政策，但近期全球能源和大宗商品價格的飆漲，引發市場擔憂成本壓力。物價漲幅溫和的一個主要原因在于樓市低迷，樓市復蘇可能將需要更長時間。美國第三季經濟成長2.6%，這一水準不足以大幅拉低9.4%的失業率。鑒于此，美聯儲11月宣布將在八個月中再購入6,000億美元債券，以維持長期借款成本處在低位，從而支撐經濟復蘇。
盡管美聯儲出手購債，但自那時以來，市場利率已大幅上升，不過決策者辯稱，若美聯儲不采取行動，利率本可能會升得更高。褐皮書報告提及的形勢改善，鞏固了一些美聯儲高級官員及外部分析師的看法，即可能不必采取最新一輪的購債行動。不過，美國經濟增長目前仍未發揮全部潛力，仍需要來自貨幣當局的扶持。美聯儲應當把疲弱的就業狀況和極低的通脹數據作為支持其行動的理由。
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