近期，市場注意力又重新轉(zhuǎn)向歐洲主權(quán)債務(wù)問題，同時(shí)葡萄牙也被推向了風(fēng)口浪尖，美元更是走出了五連陰。可是，金價(jià)年初以來的“熊出沒”、“跌跌不休”走勢并沒有得到絲毫的改善。高位滑落的金價(jià)僅僅在周初乞得為數(shù)不多的漲幅，而這主要得益于市場傳言歐盟核心成員國向葡萄牙政府施壓要求其尋求援助，而后金價(jià)一路直下，于1月14日跌破60日均線，造成了均線系統(tǒng)對金價(jià)形成反壓的局面。更甚地是，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares連續(xù)多日減倉，上演“大逃亡”。該基金于1月13日、1 月14 日，黃金持有量分別減倉6.38噸、5.77 噸。而1月至今，該基金總共減倉21.394 噸，這給金價(jià)帶來了極大的壓力。

　　尋根究源，上周黃金空頭之所以能夠如此的“霸氣外露”，除資金連續(xù)撤離之外，主要還在于以下三個(gè)方面。

　　首先，1月14日中國人民銀行決定，自2011年1月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，是今年央行第一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。2010年，中國人民銀行共計(jì)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率六次，加息兩次，最近一次加息是在2010年的12 月25日。中國央行近來密集采取緊縮貨幣政策調(diào)控手段，反映出國內(nèi)信貸過熱和通脹壓力的現(xiàn)狀以及央行對抗通脹和收縮信貸的決心。

　　其次，歐債危機(jī)暫緩。上周，歐債發(fā)售完美落幕。葡萄牙成功售出了12.49億歐元的國債。西班牙標(biāo)售五年期公債吸引到旺盛需求，收益率低于預(yù)期。意大利財(cái)政部通過拍賣發(fā)行了60 億歐元的國債，實(shí)際發(fā)行規(guī)模與此前計(jì)劃發(fā)行規(guī)模的上限一致。這三國國債銷售的順利，折射出市場對歐元區(qū)政府將采取新措施舒緩債務(wù)危機(jī)的期望上升。遂即，歐洲央行宣布維持指標(biāo)利率在紀(jì)錄低點(diǎn)1.0%不變，維持隔夜貸款和存款利率在1.75%和0.25%不變。因而，黃金的避險(xiǎn)價(jià)值暫時(shí)難以再獲得投資者的青睞。

　　最后，也即是影響市場情緒的主因。英國剛剛公布的去年12月份消費(fèi)物價(jià)指數(shù)突破4%,而部分歐洲國家早前公布的CPI已超過2%,美國通脹預(yù)期亦升溫,觸發(fā)市場憂慮“通脹風(fēng)”提早由新興市場,波及歐美市場,這引起了市場對金價(jià)的憂慮。

　　利多基本面的短暫缺失，令黃金黯然失色。金價(jià)步入調(diào)整已經(jīng)是不爭的事實(shí)，這也恰恰符合金價(jià)自身運(yùn)行的季節(jié)性規(guī)律。然而，對于金價(jià)的前景我們也不必過于悲觀。一方面，近期各國“匯率戰(zhàn)”火熱演繹。智利央行1月4日宣布,計(jì)劃在2011年買入創(chuàng)紀(jì)錄的120億美元,來遏制強(qiáng)勢的比索；巴西買入美元,抗擊熱錢流入；哥倫比亞祭出購買美元和其他結(jié)構(gòu)性舉措；泰國對外資投資本國債券征稅。另一方面，隨著中國農(nóng)歷新年的臨近，中國國內(nèi)的實(shí)物黃金需求日益見長，來自中國的實(shí)物買盤的涌現(xiàn)將給金價(jià)提供支撐。此外，備受矚目的國內(nèi)首只黃金基金——諾安黃金基金于1月14日公告正式成立，募集規(guī)模約為32億，這將為黃金市場帶來新的希望。