近幾年來，貴金屬受到投資者追捧，而他們對黃金的熱情尤為高漲。福克斯電視臺(Fox)名嘴葛 •貝克(Glenn Beck)在節目中把擁有黃金的重要性說得天花亂墜，美國摩爾購物中心(Mall of America)這樣的零售商場出現了很多金店——總之黃金的召喚似乎無處不在。

    從投資角度來看，這通常不是一個好跡象。當某個投資品種受到全民追捧后，新增買家的數量就不足以支撐價格進一步走高。2000年，每個人似乎都在買入技術股，然后整個板塊就崩潰了。20世紀20年代，當擦鞋童都在股市折騰時，一些高明的投資者便選擇了離場觀望。

    然而，雖然黃金正在經歷一個波動期，但可能還沒有到進垃圾桶的時候。過去五周來，金價在三周都出現下跌，而且上周經歷了自2010年7月以來最大的單日跌幅。自2011年第一個交易日觸及每盎司1422.60美元的高點以來，金價本年已下跌了3.8%。

    黃金的魔幻式沖刺——去年上漲20%，自2007年以來上漲100%——就此結束了嗎？雖然討厭黃金的人會這么認為，但這種金燦燦的貴金屬也許還是有不少活力。高盛公司(Goldman Sachs)預測今年年底金價將達到每盎司1575美元，而目前的金價離通脹調整后的金價歷史高位（1980年的每盎司2321美元）尚有很大的差距。
下面是金價還能繼續走高的五大理由。

    1. 主要央行希望通貨膨脹。

    2010年1月初，美聯儲主席伯南克(Ben Bernank)對美國參議院表示，美聯儲將“堅定不移”控制通貨膨脹。說得很好，但似乎與現實不符。隨著通脹抬起它丑陋的頭，黃金作為一種保值手段正在吸引眾多的投資者。

    現在通脹還不明顯，但并不意味著美聯儲不希望看到一定程度的通貨膨脹。隨著經濟復蘇的跡象日益增多，美聯儲正在開動印鈔機，購買6000億美元的國債，把短期利率維持在接近零的水準。美聯儲堅稱要在今年夏天按時完成債券購買計劃，并將延長低利率環境的時間。市場認為，美聯儲要到2012年才會開始加息。
歐洲央行正在討論一個更為嚴厲的抗通脹方案，主要目的是為了安撫對通脹一直都很恐懼的德國人。不過，歐洲央行依然在實施一系列非同尋常的刺激計劃，以確保經濟復蘇，通脹平穩。

    跟央行一樣，政客們可能也想要一點點通貨膨脹。由于美國、日本和許多歐洲國家的債臺高筑，財政赤字高企，提高通脹水準以降低還債壓力的誘惑難以抗拒。當政策制定者真的很想要什么的話，他們往往能夠心想事成。

    2. 主要貨幣都想貶值。

    美國總統奧巴馬抱怨中國的貨幣過于低估，日本抱怨美國的貨幣過于疲軟，法國想徹底換一種儲備貨幣。此外，巴西去年高調抱怨“貨幣戰爭”，幾乎完全就是在針對美國開炮。

    事實上，每個國家都希望本國貨幣的匯率低一些，以促進其經濟的復蘇。美國、歐元區和日本的匯率無法同時走低，但并不意味著各國的政策制定者不想去嘗試并實現這一目標。

    貨幣爭相貶值的競賽令人們對各國貨幣的價值產生懷疑，而當貨幣的價值或持久性遭到質疑時，人們就會轉而持有黃金。近期各國之間的貨幣紛爭也是世界銀行行長羅伯特•佐利克(Robert Zoellick)建議全球各國首腦至少應該考慮讓黃金在改良后的世界貨幣體系中占據一席之地的原因之一。在20世紀70年代之前，美元的發行是與黃金儲量掛鈎的。

    3. 各國央行再次出手購買黃金。

    20世紀90年代末和21世紀初，黃金遭到越來越多的奚落，被稱為老掉牙的玩意兒，沒有任何投資價值。很多央行開始賣出持有的黃金儲備，以支持或捍衛本國貨幣的價值。著名的一個例子是英國賣出了約400噸黃金，然后金價開始重新走高，比英國的賣出價翻了三番。

    如今，即使金價已經很高，各國央行還是對黃金重新揀起了興趣，其中以新興市場的央行為主。中國和印度（的央行和個人）已經購買了大量黃金，預計2011年它們仍將是黃金的大買家。分析師認為，黃金儲備的增加正好契合這兩個國家認為自己正在實現大國崛起的觀點。

    4. 歐元區債務危機仍未解決。

    歐元區債務危機已不再成為各大媒體的頭條新聞，但危機本身依然存在。希臘和愛爾蘭已經得到歐盟的救助，但很多人預計葡萄牙將步兩國的后塵。三年前，歐元區分裂的觀點根本不值得探討；但現在，關于歐元區是否應該存在的爭論正成為焦點所在。

    絕大多數投資者相信，希臘將不得不重組自己的債務。在西班牙、葡萄牙和愛爾蘭這些難以擺脫債務陰影的國家，緊鎖財政的各種方案可能會減弱這些國家對于歐元的支持。人們對于歐元區一體化進程是否存在“雙重速度”的爭論，以及關于建立一個范圍較小的貨幣聯盟或分為兩支的貨幣聯盟的考慮，充分顯現出歐元區存在問題的復雜程度。歐元區突然爆發出的問題應該會在2011年提振金價一到兩次。

    5. 世界環境不穩定。

    對黃金極端熱情的投資者認為世界前景頗為暗淡，他們可能已經在組合中買入了黃金、農產品和國防類投資產品。然而，不需要什么特別的預感和征兆，我們就能體會到目前的世界環境并不穩定，危機可能在人們都未意料到的情況下突然發難。

    黃金投資者擔心能源短缺、銀行業再次爆發危機、恐怖分子襲擊、政府倒臺、通脹失去控制，以及其他任何會讓普通人嚇一大跳的事件。雖然他們的觀點有些極端，但事實上，我們確實生活在一個動蕩的世界之中。對越來越多的人來說，持有一些黃金能帶來安全感，因為它能保值。在過去是家庭能給人帶來安全感，而不管是過去還是將來，黃金總是能讓人感到安全。