由美國資本市場反彈帶來的油價、銅價、糧價等壓力進一步加大，對國內通脹的后續影響有更進一步的可能，尤其是臨近春節，中國市場的民生消費大幅擴大，商品價格上漲的壓力進一步加強，民眾對通脹的反響更加激烈。為了遏制通脹預期、穩定房價、堅決執行穩健的貨幣政策，也為了年終能夠給民生問題畫一個句號，央行年內二次加息來得如此“順利”，以至于沒有出乎市場的意料。

　　央行自10月末提高利率以來，受到了市場的多重關注，很多時候市場在猜測，央行的溫和加息是否意味著在加息問題上慎之又慎，甚至是有些“退縮”。現在看來，央行的措施或許已經將矛頭指向了三年、五年，而不是簡單的一個短期調整，0.25%的節奏是有些小，但如果按照這個節奏和這個周期來持續上調，恐怕沒有人認為是小幅度的，或溫和的。

　　未來面對的經濟狀況復雜，但要用貨幣政策來做一個預期的話，重點方面一目了然。物價上漲是趨勢性的，而加息帶來的調整是階段性的，這一點國家的政策制定者也非常明白。調節物價必然要收緊貨幣，而在收緊貨幣方面，加息的影響最大。但由于中國的問題并不是簡單的負利率問題，中國目前所面臨的是，經濟需要轉型，由投資拉動的經濟必須得慢慢轉向由消費拉動，如果利率過高，儲蓄就會增多，消費從何而來？負利率縱然是導致通脹的一個原因，但負利率之下，人們降低了儲蓄率，消費開始上升。所以貨幣政策的目的并不完全是改變這種負利率狀態，而是能夠降低人們對負利率的看法，在降低物價增長速度方面，貨幣政策是首要目的，而不是打擊物價。

　　客觀的講，目前的物價問題有其特殊的一面，按照貨幣發行量和增長速度來看，一些商品的價格之前確實是太低了，目前的上漲其實是一個回歸理性的過程，但對于大多數消費者來說，為什么感覺物價上漲有那么多的壓力呢？這主要是因為雖然我國的貨幣發行量較大，但由于中國的資本市場還不完善，整個就業和分配系統還不夠系統化，效率較低，所以導致貨幣在發行之后，其分配受到了嚴格限制，少數人的財富增長非常快，而多數人的收入增長卻非常緩慢，在這種情況下，在財富分配中得到大頭的少數人根本感覺不到物價上漲帶來的壓力，因為這部分人的收入增長遠遠大于物價的上漲，但對于大多數人來說，收入的增長遠遠趕不上物價的上漲，所以壓力較大。但物價的體現是貨幣現象，這種現象不會因為貨幣擁有者的不同而改變方向，只要貨幣進入了市場，物價就會做出反應。

　　加息對于資本市場來說，是短期要關注的重點，但對于國家來說，加息所要達到的目的還取決于一系列配套的政策措施，比如如何能夠在加息周期啟動的時候，將對資本市場運轉效率的影響降到最低、能夠采取其他辦法來降低由此形成的人民幣升值預期、同時采取其他措施刺激消費和金融服務市場等，或許之所以溫和加息就是因為考慮到了這些因素。所以筆者認為，國家在貨幣政策方面的緊縮必然會導致在財政政策方面更加寬松，因為財政政策的針對性更強，而對通脹的影響較小，財政政策更切近與產業的發展和調整，產業的發展和調整可以帶動就業，增加就業者的收入，當就業者的收入提高的時候，因加息而導致的消費衰退會被彌補。最終，只有有效的財政政策與緊縮的貨幣政策相匹配，才能在遏制通脹預期，保持經濟增長，擴大消費等方面取得平衡，否則，無論加息是溫和的還是積極的，都會是一把“亂舞”的雙刃劍。

　　對于投資者來說，要看到的是，二次溫和加息國家的著眼點不是當前，而是未來。對資本市場的影響還要看具體的財政政策和產業政策。國際市場的反應可能會強烈一些，外匯市場的波動或許是接下來一段時間最為令人關注的部分。加息對國際大宗商品市場的影響有限，因為目前主導這一市場的主要因素是美元及美國經濟出現的復蘇勢頭。

　　無論未來如何變化，加息意味著中國，這個全球最大的潛力型消費市場處于經濟的繁榮時期，而不是衰退時期，所以加息是這個經濟體經濟發展長河中的調節劑，從長遠的角度來說，它能改變的實在太少。