提要：初涉海外市場的內地投資人，在下單買入QDll時，一定要了解這只QDll究竟是怎么一回事，可能帶來怎樣的收益與風險。

　　2011年的開年行情，A股弱勢依舊。追蹤滬深300指數的嘉實300基金，跌幅0.6%；追蹤大藍籌股的50ETF，小漲0.4%；追蹤成長型中小股的南方500基金，跌幅達4.1%。筆者模擬組合的8只基金，除貝萊德礦業、JF天然資源小跌不足0.5%外，其他6只基金均獲得正收益，漲幅最大的是霸菱東歐，升幅3.5%。

　　中國市場依然被全球投資界看好。歲末年初，中國香港地區基金市場最新發行的兩只新基金，均是中國基金。當然，這兩只中國基金主要不是投資在A股市場，它的股票池不僅涵蓋了大中華市場，還有在新加坡、英國、美國等地上市的中國企業。其中JF大中華中小企業基金升幅達4%，而同類的A股南方500基金卻跌了4.1%。這一升一跌，差距近9%，這再次告訴內地投資人，全球投資界看好的中國市場，不僅僅是A股。

　　真金白銀的增多與減少，讓越來越多的內地投資人，開始關注全球市場，講究資產配置。較有特色的QDll產品在新年熱銷，則是一個最好的證明。
　　錢進海外，分享其他市場的經濟成長，割外國人的羊毛，已成為內地投資人走向成熟的新舉措。從只買A股，只做內地股市，發展到布局海外，買入QDll。不過，初涉海外市場的內地投資人，在下單買入QDll時，一定要了解這只QDll究竟是怎么一回事，可能帶來怎樣的收益與風險。

　　目前熱銷和正在發行的QDII產品，均不是內地發行機構的創新產品，而是海外市場的一些成熟產品。它對內地市場可能是第一次，但在海外市場有的已運作了數10年，有足夠多的歷史表現可供內地投資人觀察。

　　被廣大內地投資人熱捧的黃金基金，是內地首只追蹤黃金ETF的海外主題基金。目前香港有兩只黃金ETF，SPRD金(代碼2840)和價值黃金(3081)。SPRD金上市有數年，去年升幅30%左右，1月14日的收盤價，比去年創下的1080港元的最高價下跌3.4%；價值黃金是追蹤SPRD金的，上市不足一年，1月14日的收盤價，比上市以來的最高價跌去3.6%。

　　目前，金價在1361美元/盎司上下波動，如果年內上摸1600美元/盎司，黃金基金則有17.6%的升幅，如要再現去年升幅30%的榮景，金價則要創出1800美元/盎司。假如黃金今年跌至1200美元、1100美元/盎司，黃金基金同樣也會虧損11%或19%，這就是投資黃金基金在正常預期中的收益與風險。收益、風險和歷史比黃金ETF更長的黃金股票基金，更能表明投資黃金的收益與風險。
查閱晨星香港網站，投資歷史超過10年的黃金股票基金有3只，2000年至2010年的10年年化收益率在22%～27%之間，2005年至2010年的5年年化收益率在16%～19%之間，這就是投資黃金或黃金股票的實際收益。熱銷的黃金基金大概也離不了類似的年化收益率。

　　正在發行的新興市場、金磚四國、全球策略等基金，在海外市場屬數量多、歷史長的常規基金品種。新興市場類基金，去年收益大多在15%左右，5年的年化收益率10%左右，10年的年化收益率12%左右；金磚四國類基金，去年收益大多在10%左右，5年的年化收益率在12%左右；全球策略類基金，去年收益大多在7%左右，5年和10年年化收益率均在1%左右。

　　歷經暴漲暴跌的A股投資人，買入熱銷和正在發行的QDII前，一定要稍稍了解海外市場，看一看相關基金的歷史表現。一般而言，5年和10年的年化收益率，大體反映了這類基金的基本收益和風險。海外基金也有高低之分，但同類基金在5或10年的運作，大多會在一個收益中樞上下波動。

　　因此，相關的QDII不會很長時間背離這一中樞。初涉海外投資的內地投資人一定要看清底牌后再下單，免得買下后悔。大多數的基金，很難一年又一年的給予3個A股式漲停板的年化收益率。股神巴菲特的“神化”水準，也只能做到年化收益27%。不過，巴氏持續了半個世紀。*復利才煉成全球最富前三人，而不是抓黑馬和N多個漲停板。

　　2萬美元全球基金模擬組合A(1月14日)

　　買入日期 基金名稱 最新報價 現值 漲跌
　　07/12/28 貝萊德世界礦業 86.32 5598 -9.3%
　　07/12/28 JF亞一組合 15.1 7531 -5.9%
　　07/12/27 霸菱東歐 123.51 2933 -26.7%
　　08/6/27 施羅德商品 143.79 1530 -23.5%
　　合計：17592 -12%

　　2萬美元全球基金模擬組合B(1月14日)
　　買入日期 基金名稱 最新報價 現值 漲跌
　　10/10/08 富達東協 29.69 8356 +4.1%
　　07/12/28 匯豐環球趨勢 11.19 7707 -3.7%
　　07/12/28 景順亞洲棟梁 15.75 1568 -21.6%
　　10/11/12 摩根全球資源 21.5 2244 +5.3%
　　合計:19875 -0.6%