近日，黃金市場風云迭起，市場觀點亦莫衷一是，金價由此劇烈震蕩。

　　那么，作為全球黃金市場一個重要組織成員的世界黃金協會——它由世界各地主要的黃金開采公司成立及資助——對目前的形勢持何看法？日前對世界黃金協會大中華區總經理王立新進行了獨家專訪。

　　跳出微觀看黃金前景

　　在2009年成功突破1000美元/盎司的關口后，2010年國際金價進一步發力，在年底時最高達到1430.81美元/盎司的歷史最高位。

　　但進入2011年之后，金價的走勢卻不太樂觀。去年12月31日，倫敦現貨黃金以1421.55美元/盎司收盤，但接下來2011年的頭5個交易日，金價連續下跌不止。經過了短暫的盤整之后，從上周末開始，金價又開始一瀉而下。到昨日，金價又已連續下跌4個交易日。

　　截至昨日北京時間20：15，倫敦現貨黃金報價1326.91美元/盎司，較前一交易日下跌7.67美元/盎司，跌幅0.57%。進入新年以來，國際金價累計已經下跌約95美元/盎司，跌幅約7%。

　　對于目前金價的回調，王立新表示，當前，全球經濟面臨的不確定性因素很多，市場對美國經濟和歐洲主權債務危機的走勢，都難以預計。前期市場傳言稱葡萄牙和西班牙的經濟情況惡化，這導致市場避險情緒再起，金價因此也被小幅拉升。

　　“但是，大家發現葡萄牙和西班牙的情況沒有想象中惡劣，像西班牙政府發行的債券銷售情況還不錯。這使得市場的信心回升，避險需求出現一定下降。”王立新說，“但從長遠而言，歐洲幾個國家的問題只是在往后挪，危機沒有從根本上解決。”

　　他同時表示，目前國際金融形勢錯綜復雜，現在大家面臨的一個亂象是，美國經濟的數據常喜憂參半，失業率好轉了，但房屋銷售情況卻又不樂觀。而歐洲的情況一旦比美國差，又推動美元上行，這對黃金利空，但歐洲形勢惡化會推動黃金的避險需求，又利好黃金。

　　“如果著眼于這些因素，就會變得分不清方向。”他說，“我認為，我們應該跳出這些微觀層面，把焦點放在黃金與紙幣之間的信用功能的變化上。”

　　“以當前形勢估算，未來一段時間，全球范圍的紙幣是否會出現較大規模貶值？我們是否已經過了高發展低通脹的時代？未來是否會發生滯脹？這是需要認真思考的問題。”王立新說，“從歷史看，紙幣隔十幾年會出現大規模貶值。如果你覺得在未來一段時間內，其他紙幣都不太*得住，那么，持有黃金就是一個明智選擇。如果我們把焦點關注于此，那么對金價的走勢就會有比較明確的認識。”

　　投資需求仍然強烈

　　世界黃金協會在此前的報告中稱，金融危機改變了黃金的需求結構。以前實物需求是影響黃金價格的主導力量，但金融危機之后，投資需求成為影響黃金價格的最主要力量。王立新指出，目前來看，全球黃金需求仍然強烈。

　　當前，有些市場人士將黃金ETF持倉量的變化，作為黃金投資需求變化的一個風向標。以全球最大黃金ETF SPDR Gold Shares為例，其1月24日的持金量為1260.84噸。進入2011年以來，該基金共減倉19.876噸。這一減倉行為是否意味著投資風向的變化？

　　對此，王立新表示，黃金ETF可以一定程度反映投資需求變化，但需要注意兩點：第一，黃金ETF的持倉量占黃金市場的比例非常小，其對整個黃金市場需求的代表性并不是特別強；第二，對黃金ETF量的變化，從更長的周期來看更有分析價值。

　　“雖然2010年后半年黃金ETF的持金量有過一些下降，但從全年來看，全球的ETF較前一年增長了20%。”王立新說。

　　他同時指出，金融危機期間，不少國際對沖基金大舉建倉黃金ETF，而到現在，很多大的對沖基金仍然繼續持有合約。

　　“世界黃金協會對2010年全年全球的黃金需求數據尚未完成統計。從前三季度情況看，中國、印度、俄羅斯等發展中國家總體需求量巨大。中國2010年黃金需求量預計在500噸以上。”他說，“西方發達國家雖然首飾需求層面較弱，但其投資需求反而在增長。黃金整體需求強勁。”